海通策略认为，全A盈利(lì)拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上(shàng)游(yóu)盈利增速持续(xù)下滑(huá)，利(lì)润向下游转移；中游制造盈利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传媒表(biǎo)现(xiàn)亮眼(yǎn)；下游消费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利(lì)大增(zēng)。 数字经济归母净利单季(jì)同比已经开始回升，AI和(hé)半导体产业盈利有待改(gǎi)善(shàn)，其中受益于(yú)国产替代的半(bàn)导体材料(liào)和半(bàn)导体设备维持较高(gāo家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗)增速(sù)，其(qí)中设备(bèi)盈利加速增长；低碳经济(jì)景气(qì)度(dù)高位回落，新型电网(wǎng)盈利增速持续提升，主要受(shòu)益(yì)于储(chǔ)能的快速发展。

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