华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机(jī)构兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那(nà)里(lǐ)获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金(jīn)愿意冒着(zhe)成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元(yuán)年终(zhōng)净(jìng)资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式(shì)发放(fàng)股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以(yǐ)满足(zú)股东(dōng)的支出(chū)，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的(de)关系(xì)密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研(yán)究中(zhōng)假设(shè)，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份(fèn)声明(míng)中表示，不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样(yàng)不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相(xiāng)信(xìn)激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定(dìng)期将我们的(de)维权原(yuán)则付诸于我们的多(duō)数控(kòng)股(gǔ)公司以及我(wǒ)们(men)投(tóu)资部门持(chí)有的(de)少数股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们今(jīn)天(tiān)所处的(de)市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也(yě)坐不住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投(tóu)资者(zhě)就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空(kōng)印度(dù)首富的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的做空报告(gào)使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神(shén)坛，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披(pī)露(lù)企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣(yōng)金(jīn)融分(fēn)析师、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来(lái)自(zì)中(zhōng)产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄(dí)格(gé)大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的(de)救护车急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的(de)做(zuò不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情)空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始(shǐ)人被(bèi)迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特(tè)股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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