衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经(jīng)济分析局公(gōng)布(bù)数据(jù)显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连(lián)续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库(kù)存(cún)投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连(lián)续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私(sī)人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的(de)视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发布的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在(zài)这(zhè)个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持(chí)乌克(kè)兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机(jī)密的(de)信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有(yǒu)关(guān)执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美(měi)联储(chǔ)的(de)安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于(yú)美联(lián)储作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投(tóu)资(zī)者和(hé)商界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时(shí)会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会面时(shí)常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储(chǔ)官员(yuán)的(de)言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们(men)通(tōng)话(huà)，而且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和德国前(qián)总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本(běn)下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面临较大压(yā)力，从(cóng)而(ér)推动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日(rì)宏(hóng)观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财(cái)报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本(běn)月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于(yú)美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)和海外经济衰20分米等于多少米 20分米等于多少厘米退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风(fēng)险在(zài)未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官(guān)员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于(yú)当前(qián)欧元(yuán)区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央(yāng)行也将维(wéi)持(chí)加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求(qiú)下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来；此外(wài)在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区(qū)间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国(guó)储(chǔ)备政(zhèng)策(cè)难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年(nián)内剩(shèng)余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需(xū20分米等于多少米 20分米等于多少厘米)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基(jī)本(běn)面的支(zhī)撑(chēng)下，预(yù)计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到(dào)20分米等于多少米 20分米等于多少厘米原油价格(gé)的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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