“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在(zài)增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随着中国(guó)出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机(jī)电出(chū)口(kǒu)金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑(chēng)出口，而(ér)受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自(zì)于存(cún)量的竞(jìng)争——我们(men)认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、20学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生01年(nián)的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观(guān)三(sān)种情形下(xià)的(de)进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩(hán)的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全(quán)年出(chū)口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸(mào)易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中(zhōng)性假(ji学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生ǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要(yào)来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的(de)数据和中国(guó)向各(gè)国出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国(guó)出(chū)口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大(dà)的(de)不确定(dìng)性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击(jī)风险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足(zú)。

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