昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期(qī)货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银(yín)行股再(zài)次(cì)大(dà)跌(diē)，导致(zhì)美国国债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交(jiāo)易员不再完(wán)全(quán)押注美联(lián)储会再加息25个基(jī)点。6月(yuè)的(de)美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次(cì)加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时候(hòu)，交易员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是(shì)肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息(xī)的可(kě)能性外(wài)，掉期交(jiāo)易还显示，市(shì)场对利(lì)率见(jiàn)顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的(de)押注有所(suǒ)增加，他们预(yù)扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘，国(guó)内(nèi)期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没(méi)有任何要求(qiú)和条件的(de)情(qíng)况下打(dǎ)消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并解决(jué)债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将(jiāng)债务上(shàng)限问题和(hé)削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的(de)计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府支出(chū)。

　　同(tóng)在(zài)周(zhōu)二，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提高政府的(de)债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的债务违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违约将导致失(shī)业(yè)率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一(yī)场经(jīng)济和金融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美国(guó)总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道(dào)：“每一代人都要经历为(wèi)了民(mín)主挺(tǐng)身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时(shí)刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完(wán)成这项任务(wù)。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜(bài)登(dēng)在民(mín)主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的(de)年(nián)龄(líng)可能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位(wèi)资深民主党人(rén)将(jiāng)年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项民调显示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的民(mín)主党人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布劳(láo)动节(jié)期(qī)间风控工作安排(pái)

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货交易(yì)所公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市的(de)交易(yì)日收盘结算时(shí)，国际铜期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易(yì)后，自品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市(shì)的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日(rì)恢复交易后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权(quán)各(gè)合约的保证金调(diào)整系数根据相(xiāng)应股指期(qī)货(huò)的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第(dì)一个交易(yì)日结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次(cì)育(yù)肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期(qī)降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一(yī)”假期需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨(zuó)日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中(zhōng)小养户(hù)惜售推(tuī)涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分区(qū)域二次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号(hào)相对强烈(liè)，期(qī)现货价格(gé)同时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观预期(qī)，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期(qī)货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至(zhì)3月末(mò)，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年一(yī)季度去(qù)产能不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是(shì)事(shì)实(shí)。从目(mù)前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态(tài)，供(gōng)应宽松大概(gài)率延(yán)长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对(duì)充(chōng)足(zú)。从(cóng)出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向发展，而且规模化(huà)占比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高(gāo)于(yú)去年同(tóng)期，产能(néng)较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量(liàng)，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随着屠(tú)宰场持(chí)续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存(cún)持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费(fèi)总结(jié)为持续(xù)向好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导及市场预期(qī)向(xiàng)好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际需求(qiú)却(què)一直(zhí)不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需(xū)求大概率将回归(guī)到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要在(zài)于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实质性好转。目(mù)前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求(qiú)再次回归至低(dī)迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回落(luò)为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态(tài)下短期缺乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备(bèi)货(huò)启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金已经提(tí)前(qián)反映(yìng)了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势(shì)不(bù)改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态(tài)。不过(guò)，市场预(yù)期二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到(dào)理论出(chū)栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面(miàn)11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下(xià)，能(néng)繁(fán)母猪产(chǎn)能并未过度(dù)去化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家(jiā)政策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大，追涨风险(xiǎn)积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议(yì)养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求(qiú)不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情(qíng)可(kě)能到来从而降低国(guó)内需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品事(shì)业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据(jù)新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于第(dì)一波(bō)，短期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的(de)梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货(huò)油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来(lái)供(gōng)需(xū)转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比上一个交易(yì)日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨(jù)大(dà)的back结(jié)构也显示出市场对东(dōng)南(nán)亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季(jì)以及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来(lái)整(zhěng)体(tǐ)产量(liàng)可能非常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出(chū)口(kǒu)大增，库(kù)存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物(wù)油供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货(huò)油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季(jì)节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作(zuò)日(rì)较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计开始小幅(fú)度累库，且随着(zhe)复产利多(duō)增强和出口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后(hòu)期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其国内(nèi)食(shí)用油峰值库存问(wèn)题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低(dī)，远月买(mǎi)船有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。海(hǎi)关(guān)数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量预估分别在35万扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存(cún)仍处在历史同期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前(qián)已(yǐ)有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基(jī)本一致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存(cún)在(zài)集(jí)中(zhōng)供应(yīng)压力的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文