AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

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　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容(róng)阐述了人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护和(hé)可持(chí)续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速(sù)发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类(lèi)消费(fèi)行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的产业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然(rán)处于产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联(lián)网领域的(de)机(jī)会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升(shn是正极还是负极，L是正极还是负极ēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的(de)通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一(yī)技术的(de)应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四(sì)季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但(dànn是正极还是负极，L是正极还是负极)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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