自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局(jú)科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述(shù)板块投资价值的(de)认(rèn)可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块(kuài)性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的特(tè)征(zhēng)，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金(jīn)持(chí)续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预(yù)期增(zēng)速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块的(de)增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年一季度(dù)的(de)利润增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸(xī)引力(lì)显现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润增速(sù)来(lái)看，科(kē)创50相比其(qí)他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口管理的(de)管(guǎn)制(zhì)对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导体板块回调，资金也(yě)在(zài)加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期(qī)相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时(shí)，行业进入(rù)供过于求周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进(jìn)行(xíng)库存去化(huà)。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存(cú一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次n)储(chǔ)芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算(suàn)力(lì)以(yǐ)及存(cún)储的爆发(fā)性需(xū)求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕(tì)国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链正处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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