财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明(míng)显的淡(dàn)旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历来是(shì)啤酒(jiǔ)企业的“兵家必(bì)争之地(dì)”，而年内火爆的(de)淄(zī)博烧(shāo)烤一定程(chéng)度(dù)上助力啤酒行业“淡(dàn)季不淡(dàn)”，盛(shèng)夏旺季更是值得投(tóu)资者期(qī)待。

　　从一(yī)季(jì)度业绩来看(kàn)，燕京啤酒以近74倍(bèi)的同比增速“一骑绝尘”，青岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠(zhū)江啤酒的同比增(zēng)速也(yě)分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤(pí)酒单季度(dù)营收突破百亿元。但(dàn)包括百威(wēi)亚太、兰(lán)州黄河和西藏发展在内的外(wài)资系(xì)啤酒公司(sī)基本面仍然(rán)堪忧，业绩(jì)下滑或亏损，本土与外资两大阵营的分化明显。

　　去年消(xiāo)费整体偏低(dī)迷，啤酒行(xíng)业则(zé)堪称一抹亮色。民生证券王言海5月8日发布的研报指出(chū)，2022年啤酒(jiǔ)板块(kuài)营收稳增、归(guī)母净利润拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗高增；2023年(nián)伴随疫(yì)情(qíng)扰动(dòng)褪去，下游场景逐(zhú)步复苏，叠加成本压力边际缓(huǎn)解(jiě)，23Q1营收、利润(rùn)相比去(qù)年同期明(míng)显提速。国盛证券符蓉预计2023年将(jiāng)是(shì)啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释放利润(rùn)的(de)一年(nián)。

　　外资啤酒在(zài)中国(guó)市场颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五强争霸”格(gé)局(jú)或成“一超多强”？

　　从二(èr)级市场表现(xiàn)来看，华润啤酒和青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄今(jīn)股价累计最大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%，前者(zhě)目前总市(shì)值(zhí)超(chāo)1600亿港元，后者总市值(zhí)超1300亿(yì)元。燕京啤酒(jiǔ)、重(zhòng)庆啤酒和珠江啤(pí)酒股价同期累计(jì)最大涨幅分别(bié)达154%、335%和(hé)135%。值得(dé)注意的是，自2021年高(gāo)点迄今重庆啤酒(jiǔ)股价跌(diē)近(jìn)六成，珠江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪80年代中国实施“啤(pí)酒专项工程”后，啤酒产业(yè)兴起(qǐ)，北(běi)京的燕京、上海(hǎi)的力波(bō)、福建的(de)惠泉、新(xīn)疆的乌(wū)苏、兰州的(de)黄(huáng)河、重庆(qìng)的山城(chéng)、四(sì)川的蓝(lán)剑、桂(guì)林的漓泉、河(hé)南的金星(xīng)、陕西的汉(hàn)斯(sī)等，几乎每座城市都拥有(yǒu)自(zì)己的啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的(de)阶(jiē)段(duàn)后，2016年(nián)，中国啤酒市场五强(qiáng)争(zhēng)霸，华(huá)润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威英博(bó)、嘉士伯、燕京(jīng)啤酒的市场(chǎng)份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研(yán)报罗列五大巨头的具体市(shì)场份(fèn)额(é)，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百(bǎi)威英博子公(gōng)司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局(jú)。

　　孙(sūn)山山指出，我国(guó)啤酒行(xíng)业(yè)CR1市占率属于(yú)中等水平(píng)，市场集中度仍有提升空(kōng)间，待CR1市占(zhàn)率提(tí)升后头(tóu)部企业将(jiāng)有望进一步提升盈利水平。分析人士指出，如(rú)果“大鱼吃(chī)大鱼(yú)”的市(shì)场趋(qū)势不变，经过一段时(shí)间的(de)此消彼长，持续多(duō)年的“五强(qiáng)争霸”格局，将演变为“一超多(duō)强”：华润啤酒把青岛(dǎo)啤酒和(hé)百威英博甩开，燕京啤酒追上来(lái)，形成(chéng)1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外(wài)资啤酒在中国市场颓势明显(xiǎn)，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净(jìng)利(lì)同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测2023年的(de)营业利(lì)润增长将(jiāng)低(dī)于去年的(de)水平(píng)，研报指出重庆啤(pí)酒为嘉士伯在华运营啤酒(jiǔ)资产(chǎn)唯(wéi)一平台，并将乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士(shì)伯啤酒(jiǔ)在中国(guó)多(duō)个地区(qū)的销(xiāo)售权(quán)划归重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)。

　　主(zhǔ)流厂商(shāng)纷纷(fēn)提价(jià) 占据高(gāo)端如同(tóng)坐拥印钞(chāo)机(jī)？

　　分(fēn)析(xī)人士指(zhǐ)出，这几年啤(pí)酒行业的业绩增长，多(duō)亏了高(gāo)端(duān)化。此前多年(nián)，高端啤酒市(shì)场主(zhǔ)要由外资啤(pí)酒(jiǔ)百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控(kòng)。近(jìn)年来，本土啤酒(jiǔ)开始发力。以(yǐ)销量最(zuì)大(dà)的华润雪花(huā)啤酒为例，早年畅销大江南(nán)北的大(dà)绿棒子，现在已经很难(nán)见到了(le)，各种纯(chún)生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行业处于产业链中游，对上(shàng)游成(chéng)本敏(mǐn)感(gǎn)，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要材(cái)料；下游终端议价能力较强(qiáng)，进入存量竞争时代(dài)后，企(qǐ)业为向高(gāo)端化转型(xíng)已多次实(shí)施提价(jià)举措。符蓉指出，2023年餐饮等现(xiàn)饮(yǐn)消费场景恢(huī)复(fù)将加速各(gè)啤(pí)酒龙头产品结构优化、加速(sù)高端化进程，2023年(nián)吨价提升幅(fú)度或不(bù)弱于(yú)成(chéng)本催生普遍提价的2022年。

　　整体性的提价，近(jìn)几年时(shí)有发生。啤酒提(tí)价(jià)涨幅、频(pín)次、企业参与数量高增，提价区域由(yóu)部分到(dào)全(quán)国(guó)。仅在(zài)2022年(nián)，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉(jiā)士伯(bó)等(děng)主流厂商纷纷提价，中高低档(dàng)均有所涉及。勇闯天(tiān)涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元(yuán)提(tí)升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市(shì)场的产品价(jià)格(gé)稳(wěn)定在3-5元区间，如今，已经整(zhěng)体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷(fēn)推出(chū)千元啤酒，华润啤酒的(de)“醴”，青岛(dǎo)啤(pí)酒的“一世传(chuán)奇”，百威啤(pí)酒(jiǔ)的“大师传奇(qí)”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力(lì) 高端(duān)化势能锐不(bù)可挡

　　华鑫证券指出(chū)，在百元(yuán)级产品(pǐn)上，青岛啤酒率先在2020年(nián)率(lǜ)先推出“百年(nián)之旅”，售价388元，并在2022年(nián)推出价值(zhí)1399元的“一世(shì)传奇”；超高端(duān)产品方面，青岛啤酒布(bù)局丰富，产品(pǐn)价位最高，均(jūn)价约(yuē)29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱会(huì)振4月29日(rì)发布的研报(bào)指出，青(qīng)岛啤酒中(zhōng)档高端齐发力，高端化势(shì)能锐(ruì)不可当。产品端方(fāng)面，公司(sī)在坚持纯(chún)生系及(jí)经典系“1+1”品牌战略基础上(shàng)，进一(yī)步提升中档崂(láo)山品牌占比，并借(jiè)助桶啤、白啤等高端(duān)产品放量(liàng)，带动整体产品结(jié)构持(chí)续升级。随着23年现饮(yǐn)场景全面复(fù)苏叠(dié)加(jiā)去年(nián)Q2以来低基数效应，预计公司全年业绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力(lì)如虎添翼(yì) 但目前主要销量(liàng)来自中低端产(chǎn)品

　　2019年，华润啤(pí)酒收购喜力中(zhōng)国正式完成交割。1863年创立于荷兰(lán)的喜力(lì)，旗下拥有上(shàng)百家酒(jiǔ)厂，连续多年跻身世界500强榜(bǎng)单。而(ér)收购方华润啤酒，满打满算也才30岁(suì)，借此拓(tuò)展(zhǎn)高端市场。华鑫(xīn)证券指出，华润啤酒(jiǔ)高端及(jí)超高端产品仅占其收入占比17%，而经(拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗jīng)济型（5元以下(xià)）产品(pǐn)收入(rù)占(zhàn)比达47%，表明目(mù)前市场更加认可、熟悉(xī)其经济型产品如勇闯天涯等，但对其(qí)高端产(chǎn)品认知度或接受度(dù)相对偏(piān)低。公(gōng)司提(tí)价(jià)空间较大，高(gāo)端化完成后利润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创业”新篇(piān)章(zhāng) 借助U8势能持续(xù)开拓市场(chǎng)

　　作为曾(céng)经国(guó)产(chǎn)啤酒行业的老大哥，燕(yàn)京(jīng)啤酒近几年风光不在。不仅销售(shòu)范围收缩(suō)不少，被雪花和(hé)青岛(dǎo)啤(pí)酒甩开不说，2020年的(de)营业额甚至(zhì)被重庆啤酒反(fǎn)超(chāo)。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业收(shōu)入增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母(mǔ)净利润3.52亿元(yuán)，增速高达54.51%。今年一季度延(yán)续(xù)高增，净利同比增长近74倍(bèi)。

　　分析人士(shì)认为，燕京啤酒(jiǔ)突破增(zēng)长瓶颈(jǐng)的秘诀，是高(gāo)端新品(pǐn)燕京U8的成功营(yíng)销，以(yǐ)及(jí)旗下(xià)燕京酒號(hào)社区小酒(jiǔ)馆这种新(xīn)零(líng)售业(yè)态的落地(dì)生根。中邮证券(quàn)分(fēn)析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠(qú)道(dào)反馈，U8一季(jì)度销量(liàng)同增(zēng)约50%，公司借助(zhù)U8势能持续开拓市场(chǎng)，推动(dòng)整体销量(liàng)同(tóng)增13%至96.31万千升(shēng)，同时带(dài)动公司(sī)吨价同增(zēng)0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食(shí)品点评称，改革红(hóng)利释(shì)放(fàng)正处(chù)起(qǐ)步阶段，旺季动销加(jiā)速、成(chéng)本优化(huà)之下，公司(sī)业绩弹性将进(jìn)一(yī)步加(jiā)速。

　　此外(wài)，分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有巨大发(fā)展(zhǎn)潜力及空间，且目前行业格(gé)局未定，企业(yè)拥有弯道(dào)超车机会；基于精酿啤酒多元风味发展趋势，产品风味及应(yīng)用场景布局多元化(huà)企业，将(jiāng)更加能够顺应精酿(niàng)市(shì)场发(fā)展趋势，拥有长期可(kě)持续发(fā)展潜力，并有望成(chéng)为行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗