财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一(yī)是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的(de)火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的(de)观望(wàng)心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基(jī)数(shù)较低，环比增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商(shāng)内部(bù)人士此(cǐ)前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在(zài)需求(qiú)表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉(fěn)等(děng)系(xì)列(liè)材料(liào)价格也(yě)出现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单(dān)需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环节的(de)价格以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过(guò)的事(shì)。而(ér)同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司(sī)，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承(chén怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味g)受价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承压的简单(dā怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味n)故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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