自(zì)4月下旬高(gāo)点回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大(dà)板(bǎn)块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次(cì)于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资(zī)金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一(yī)季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块(kuài)业绩变化来(lái)看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年(nián)盈利和(hé)收(shōu)入(rù)预(yù)期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能(néng)源板块的增速(sù)依(yī)然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增速(sù)相对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期净利润(rùn)增(zēng)速来(lái)看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创(chuàng)板(bǎn)的(de)表(biǎo)现，经过了三年(nián)的(de)估值回归，很(hěn)多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加(jiā)速(sù)的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时(shí)间半导体板块回调，资金也(yě)在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已(yǐ)接近(jìn)行(xíng)业(yè)底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价(jià)进行库(kù)存去化(huà)。供给与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行(xíng)业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持(chí)续下探(tàn)的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片(p我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词iàn)板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的(de)创(我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和消费(fèi)电子(zi)大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速(sù)出(chū)清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点。

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