财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢守(shǒu)新能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还(hái)是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧(ōu)研究(jiū)精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及(jí)相关人(rén)工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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