中国金融行业加速(sù)对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)中国人去巴基斯坦安全吗54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào中国人去巴基斯坦安全吗)上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(li中国人去巴基斯坦安全吗án)互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能(néng)产生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略，精选上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参(cān)与中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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