“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部数据显示(shì)，美(měi)国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公布(bù)后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升(shēng)，对利(lì)率前景更敏感的两年期(qī)美债收(shōu)益率日(rì)内升幅(fú)扩(kuò)大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会(huì)议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季报(bào)公(gōng)布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月(yuè)低(dī)谷，但(dàn)未能抹平全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的打击下持续下行(xíng)，创两周多(duō)来最(zuì)差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院分(fēn)析师(shī)徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就业人数而(ér)言，美(měi)国(guó)劳动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和3月合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+广西属于南方还是北方4.8万(wàn)）、专业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业(yè)人(rén)数减少，私人(rén)服务行业(yè)整(zhěng)体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部(bù)门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房(fáng)地(dì)产市场的反弹(dàn)一(yī)致，建筑业(yè)新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制造业中(zhōng)非耐(nài)用品生产(chǎn)连(lián)续(xù)三个月就业人(rén)数减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持(chí)续收缩的状态吻合。同(tóng)时(shí)她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示出就业市场(chǎng)边际(jì)降温的更多迹象，5月失(shī)业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于(yú)市(shì)场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁(cái)员人数的增(zēng)加，失业率预(yù)计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年(nián)代以来的最(zuì)低水平，在(zài)失(shī)业率回升(shēng)至4％之前，预计还不(bù)会引(yǐn)发市场和官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量回升，就业(yè)市(shì)场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工(gōng)资增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对(duì)通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加息的必(bì)要(yào)性降低。

　　她表示(shì)，美联储(chǔ)6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的就业市场状态可以支撑在(zài)通胀压(yā)力较(jiào)大时(shí)继续加息(xī)。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人(rén)士声(shēng)称(chēng)，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会宣(xuān)布进(jìn)一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能(néng)在会(huì)议上决定进一步(bù)削减石油(yóu)产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多(duō)挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之(zhī)间相互(hù)争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国(guó)家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表(biǎo)示，他认为欧佩克(kè)+本周(zhōu)末(mò)不(bù)可能减产(chǎn)，布伦(lún)特油价(jià)可能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不(bù)犹豫地做出任何决(jué)定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为(wèi)，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长(zhǎng)们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个(gè)月内从逾(yú)140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间(jiān)，乌(wū)克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北(běi)约成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是因为(wèi)不想，而(ér)是(shì)因(yīn)为目前很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望(wàng)北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国(guó)之前需要更多安全(quán)保障，乌克(kè)兰(lán)需要把这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上，直到(dào)乌克兰(lán)能(néng)真正获(huò)得安全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援(yuán)引知情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北约(yuē)各国(guó)领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提(tí)供加入(rù)北约的路(lù)线图(tú)，否(fǒu)则他(tā)将不会出席7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国等(děng)北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时间6月1日(rì)在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国(guó)不认(rèn)为北约(yuē)应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此外(wài)，包(bāo)括(kuò)法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希(xī)望乌克(kè)兰迅(xùn)速成为北(běi)约成员国，而只是(shì)希望为(wèi)乌克兰提供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市(shì)场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗(zōng)商品市场出(chū)现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国(guó)参议(yì)院(yuàn)通过(guò)债务(wù)上限法案，暂时取消了(le)政(zhèng)府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可能(néng)出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议(yì)或暂(zàn)停加息(xī)的预期推(tuī)动(dòng)下，美元指(zhǐ)数回落至一周(zhōu)低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的(de)数(shù)据改善了(le)市场情(qíng)绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的(de)带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截(jié)至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格(gé)表现振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两(liǎng)个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有云(yún)南旱灾(zāi)消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月上(shàng)行，下半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情(qíng)分(fēn)析系统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市(shì)场供多需少，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持(chí)续多(duō)日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪(hù)胶突(tū)破(pò)12300元(yuán)/吨(dūn)，国(guó)产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终(zhōng)未得到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的新(xīn)一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能化分析(xī)师童长征表示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌(diē)，与收(shōu)储这一(yī)传(chuán)闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的(de)政治(zhì)、战略意义大(dà)于经(jīng)济(jì)意(yì)义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢(gāng)铁、煤炭并称(chēng)为四(sì)大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防(fáng)安全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个(gè)事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不(bù)应(yīng)求的(de)。因此，在当前诡谲多(duō)变(biàn)的国际政治格局中(zhōng)，对天然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量相对于(yú)整个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年的消(xiāo)费(fèi)量(liàng)来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同(tóng)了(le)。因为(wèi)目(mù)前全年国产全乳的最大(dà)产量不过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实(shí)占到相当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在(zài)童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件成立(lì)，根(gēn)据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结合历史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程(chéng)会非(fēi)常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到(dào)来，然(rán)而(ér)天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未有趋势性改(gǎi)善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡(hú)华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前全球天然(rán)橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢(huī)复(fù)开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬(xún)全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全面开割，海外(wài)越南(nán)天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主(zhǔ)要(yào)产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差(chà)变好。但是(shì)由于目前天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)上(shàng)游原料价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示广西属于南方还是北方，后(hòu)续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南(nán)产区大面积(jī)开(kāi)割(gē)，预(yù)计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已大面(miàn)积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增(zēng)加。同时(shí)根据(jù)历史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于(yú)季节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情(qíng)上(shàng)涨的主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍生品研究(jiū)院能化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用原料价格(gé)处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可(kě)。而内销市场需求表现依然偏弱，各(gè)层(céng)级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据显示(shì)，目前下游外贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样本(běn)企(qǐ)业(yè)产(chǎn)能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销出货(huò)压力(lì)加大(dà)，为(wèi)控制成品库存压(yā)力(lì)，存适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前(qián)天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大(dà)。“主要是不同的市(shì)场主体预期不(bù)同，但是整体来说(shuō)此前市场对今年的预期过(guò)高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和出(chū)口(kǒu)同比数据(jù)还是(shì)不错的，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今(jīn)年(nián)国内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格(gé)战等负面消息(xī)较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人认(rèn)为是国内需求(qiú)不(bù)行，但(dàn)是其实是(shì)进(jìn)口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国(guó)经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一(yī)方(fāng)面美联储加息进程，以及(jí)美(měi)国银行危机(jī)和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比(bǐ)上半年(nián)好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各产(chǎn)区开(kāi)割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复速度(dù)仍(réng)然偏慢，预计干胶的(de)数量并不(bù)会少，包括今(jīn)年(nián)交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没(méi)有天气影响的(de)情况下(xià)，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求端(duān)。从(cóng)下半(bàn)年(nián)来(lái)看，外需受海外(wài)经济衰退(tuì)和(hé)汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入国(guó)内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内(nèi)需(xū)复苏的(de)逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后市(shì)场从(cóng)交易预(yù)期开始转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏不及预期(qī)，胶价(jià)因(yīn)此(cǐ)持续承(chéng)压(yā)运行。整体来看，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基本面缺乏(fá)向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继(jì)续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 广西属于南方还是北方