总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网消息，为健全多(duō)层次资本(běn)市场产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上交所也发(fā)布消息，将在中国证监(jiān)会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作(zuò)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作的启动，将(jiāng)为(wèi)科创板市(shì)场的科技创(chuàng)新主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补(xīn)投(tóu)资带(dài)来风(fēng)险管理工(gōng)具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足(zú)投资者多元(yuán)化的交易和(hé)风险管理需求。而(ér)相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科创板市场投(tóu)资带来中长期资金，增强市场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监会消息(xī)显示，为健(jiàn)全多(duō)层次(cì)资(zī)本市(shì)场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作(zuò)。

　　科创50ETF期权(quán)是我国(guó)首只基于科创(chuàng)50指数的(de)场内期权品(pǐn)种(zhǒng)，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互(hù)补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中央、国务院关于(yú)推进上海国际金融中心(xīn)建(jiàn)设、支(zhī)持浦东新区高水(shuǐ)平(píng)改革(gé)开(kāi)放决策部(bù)署的(de)重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引(yǐn)长期资金配(pèi)置科创板，激发(fā)科创板创新活力(lì)，满足多(duō)元化的交易和风险(xiǎn)管理需求，有助于(yú)继续发挥(huī)好科创(chuàng)板改革先行(xíng)先试的(de)示范(fàn)引领作用，不断提升服(fú)务实体经济质效。

　　同期(qī)，上海证券交易(yì)所官网(wǎng)也发布消息(xī)，上交(jiāo)所将在(zài)中国(guó)证监会指导下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关(guān)工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品上(shàng)市(shì)，是上交所贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划《纲(gāng)要》提出(chū)的“完(wán)善(shàn)金融(róng)支持创新体系”、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促进科创板企业进(jìn)一步(bù)发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建(jiàn)设具有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来(lái)，科创板建设(shè)稳步推进，市场(chǎng)运(yùn)行平稳(wěn)有(yǒu)序，支持和(hé)鼓励“硬科技(jì)”企业上市的集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市(shì)公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿(yì)元，板块的科(kē)技创新(xīn)属性(xìng)持续(xù)强化。

　　上交所表示，目前(qián)科(kē)创板尚缺(quē)少(shǎo)相应的风险管理(lǐ)工具，上交所(suǒ)根据市场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品研发(fā)，将其作为完善(shàn)科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和(hé)流动性、推进(jìn)科(kē)创板做市(shì)商制度(dù)功能发挥、持续(xù)发挥科创板改(gǎi)革先(xiān)行先试示范引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满(mǎn)足科创板投(tóu)资者风险管理需要(yào)，有助于(yú)科创(chuàng)板更好发挥资本(běn)市场(chǎng)改(gǎi)革(gé)试验田作(zuò)用，对(duì)于促进科创板和股票期权(quán)市场长期(qī)持(chí)续健康发展意(yì)义重(zhòng)大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构还(hái)积(jī)极关(guān)注ETF期权市场的稳健运行和(hé)风险防控工作，多举措确(què)保新产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一直(zhí)高度重视(shì)ETF期权市场稳健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作(zuò)，持(chí)续(xù)完(wán)善制度规则体系，加强(qiáng)运行管理(lǐ)和风险监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一步完(wán)善风险(xiǎn)防控机制，并根(gēn)据市场运行(xíng)情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发(fā)展特点，实施了投(tóu)资(zī)者适当性管(guǎn)理制(zhì)度、保证金制度(dù)、持(chí)仓限额制度等(děng)一(yī)系列风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对(duì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权(quán)产品，上交所将总体沿用前期的风控措(cuò)施，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌幅参数(shù)适(shì)应性调整为20％，相(xiāng)关措施(shī)在创业板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上(shàng)交(jiāo)所将在目前行之有(yǒu)效的(de)风(fēng)险防控和市场监管(guǎn)措施(shī)的基础上(shàng)，进一步做好(hǎo)风险研判，全面加强(qiáng)市场监(jiān)管，确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指导(dǎo)下，会同市场各方扎(zhā)实做好各项(xiàng)业务(wù)和技术准备工(gōng)作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上(shàng)市(shì)。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只

　　龙头(tóu)产品规模(mó)和(hé)流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为(wèi)全(quán)球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场(chǎng)多(duō)空平衡机(jī)制等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展(zhǎn)股票期权试(shì)点以(yǐ)来，证监会(huì)组织沪(hù)深(shēn)交易所先后上市了主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据(jù)记者统计，作(zuò)为(wèi)股票市场的基础性风险管(guǎn)理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市(shì)交(jiāo)易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交所上市(shì)中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业(yè)板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资者(zhě)的风险管(guǎn)理工(gōng)具将更加(jiā)丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经推出(chū)了不同类型的期权(quán)品种，不同(tóng)品种对(duì)应市场不同的市(shì)值的公(gōng)司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权(quán)的推出，将(jiāng)对(duì)科创板市场(chǎng)的(de)宽基指(zhǐ)数(shù)形成覆盖，科技创新风格投资有了(le)风险管(guǎn)理工具，这将(jiāng)有利(lì)于投资(zī)者做好(hǎo)风(f主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补ēng)险管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的合约标的都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前(qián)包(bāo)括华(huá)夏(xià)上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品，都是(shì)期权合(hé)约(yuē)标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)最大，达到583亿元(yuán)，目(mù)前管理规模仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理规(guī)模第二名。另外，易方达、工银(yín)瑞(ruì)信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型(xíng)指(zhǐ)数跟踪产品(pǐn)中，规模(mó)也位(wèi)居前列(liè)。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权(quán)的合约标的(de)，华夏科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标(biāo)的的可能性较大(dà)，管理规模和产(chǎn)品流动(dòng)性都具备突出优势(shì)。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内人(rén)士分析(xī)，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的(de)规模(mó)、流动性和交投(tóu)活跃(yuè)度产生(shēng)积(jī)极影响(xiǎng)。

　　华(huá)南一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相关(guān)的ETF期权上市(shì)后，投资者可(kě)以借助相应的风(fēng)险管理工具进(jìn)行方向(xiàng)性投资、波动率投资等，在(zài)投资层(céng)面(miàn)的配(pèi)套(tào)策略(lüè)也(yě)会丰富起(qǐ)来。充(chōng)分发挥上述作用，可以提(tí)升ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动(dòng)性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风(fēng)险(xiǎn)管理工具，有利于(yú)吸引中长(zhǎng)资资金(jīn)，增强股票ETF产(chǎn)品关(guān)注度，这(zhè)也(yě)会让(ràng)相(xiāng)应(yīng)的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进(jìn)一步(bù)巩固，市场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经理称。

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