5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠(gāng)杆的(de)背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付(fù)打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观(guān)点，谨慎我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门(mén)的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的(de)趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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