在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的(de)微妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格，或(huò)将在19的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少5-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去(qù)库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国(guó)轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池(chí)。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又(yòu)迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才(cái)有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据(jù)最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大(dà)规模(mó)交付(fù)会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预(yù)计会(huì)维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率提(tí)升已经有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之(zhī)后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一(yī)季度(dù)之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末(mò)其(qí)存货(huò)余9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少额(é)为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年(nián)底的75.84亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因(yīn)此其(qí)外购(gòu)仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额均(jūn)在下降。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季(jì)报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从去(qù)年底(dǐ)的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生(shēng)产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库(kù)存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科(kē)也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速(sù)将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年(nián)放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务(wù)已经占到其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个需(xū)求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或(huò)者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季(jì)度开(kāi)始(shǐ)后才(cái)爆发。而在(zài)大(dà)储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目(mù)前(qián)订单状况看来是(shì)供不应求(qiú)9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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