金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年(nián)4月份(fèn)金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wà堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释n)亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款(kuǎn)余额(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经历了(le)一季(jì)度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的(de)信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居(jū)民端中长期信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了(le)居民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有(yǒu)进(jìn)一步(bù)的政策(cè)支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低位。

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