金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实(shí)体经济发放的人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业(yè)存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发(fā)式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民(mín)部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部(bù)分银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速(sù)与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的(de)流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券认为是(shì)季节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财(cái)产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在(z阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译ài)下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符(fú)合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)时收缩的(de)情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认(rèn)为(wèi)4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更可(kě)能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前期购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍(réng)然不(bù)足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷(dài)量会(huì)持续维持(chí)在低(dī)位。

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