中国金(jīn)融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期(qī)获批的(de)野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的(de)“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程易所互(hù)联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股(gǔ)证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续(xù)推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进(jìn)私募股权(quán)基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外(wài)商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视(初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了(le)实(shí)实在在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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