本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)。

　　多(duō)位业(yè)内人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随(suí)着公募(mù)基金(jīn)加速布(bù)局，增量(liàng)资(zī)金(jīn)不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基(jī)金，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博时基金(jīn)外(wài)，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金经理杨(yáng)坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他(tā)上(shàn蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的g)市(shì)板块中业务(wù)相关度较高的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的增(zēng)强(qiáng)和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)均获(huò)正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交(jiāo)所整体流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公司业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题(tí)权益基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题(tí)权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)年(nián)内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前(qián)北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制(zhì)约(yuē)其(qí)发展的(de)依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性差(chà)异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了(le)继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信(xìn)心，信(xìn)心来源(yuán)于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他(tā)们(men)测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估(gū)值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成(chéng)长型企(qǐ)业而(ér)言是(shì)非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来(lái)看，他们发(fā)现很多(duō)北(běi)交所公(gōng)司今(jīn)年以来依然延(yán)续了较快(kuài)的增(zēng)长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交(jiāo)所出(chū)了(le)不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分(fēn)交易(yì)费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份(fèn)正式上线等(děng)政策(cè)的密集发布(bù)，可(kě)以说对这个市场(chǎng)是加蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的(jiā)大了呵(hē)护的(de)力(lì)度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能(néng)由(yóu)于供给增加对整个(gè)市场的流动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的(de)基石(shí)，这使得他们(men)选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高(gāo)，整体估(gū)值水平相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部分之一，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)公募基金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一(yī)趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部分专精特新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断(duàn)推进和(hé)投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随(suí)之改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高(gāo)权重、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估可(kě)能性(xìng)较大(dà)。

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