踩上AI风口的三(sān)六(liù)零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离(lí)婚也被市场(chǎng)质疑成(chéng)为减持铺路(lù)。但(dàn)与暴涨的股价和市值相比，公司的(de)基本面较为糟糕，交出了回(huí)A上(shàng)市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财(cái)报(bào)，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同(tóng)时发布了2023年一(yī)季报(bào)，实现营业收入19.66亿(yì)警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友(yǒu)担(dān)心公(gōng)司(sī)下周(zhōu)一(yī)股价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日(rì)的股东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一(yī)季度股东(dōng)户数增加(jiā)约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报(bào)同(tóng)时曝光(guāng)了(le)其重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营(yíng)业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全(quán)年共实(shí)现营业收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三(sān)个(gè)出现不同程度下滑，其(qí)中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网广(guǎng)告及服务收入(rù)为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业(yè)务收(shōu)入为(wèi)18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互(hù)联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安全(quán)及其他(tā)业务(wù)收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的(de)净利(lì)润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私(sī)有化(huà)退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六(liù)零营(yíng)业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润(rùn)直接(jiē)下滑七成(chéng)，只(zhǐ)录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进入2023年(nián)，三六零延(yán)续亏(kuī)损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利(lì)润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主要系营业收入下降及对联营(yíng)企业(yè)投资损失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大(dà)增13万股东

　　十(shí)大股东却(què)大(dà)幅减持

　　股价(jià)一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年(nián)突然(rán)迎来转机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的(de)突然爆火(huǒ)。因三六(liù)零有搜(sōu)索引擎，被市场认(rèn)为在训(xùn)练(liàn)AI大模型(xíng)上有天然(rán)优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也(yě)在不同场合、通过不同渠道表达对大(dà)模型的看好(hǎo)，传递公司(sī)的优(yōu)势，公司(sī)在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三(sān)六零股(gǔ)价(jià)2月7号(hào)涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿(yì)飙涨到(dào)近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管(guǎn)近(jìn)期股价有所回(huí)调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一(yī)季报出炉后(hòu)，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基(jī)金报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅(fú)增加。截至到去年底，公司有股(gǔ)东户(hù)数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续(xù)六个季度(dù)保持(chí警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗)基本不变，但(dàn)到了今年一季度(dù)末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机(jī)构为代表的十(shí)大股东却在(zài)逢高大幅(fú)减(jiǎn)持。十大股东名单显(xiǎn)示，一(yī)季度“北京中(zhōng)关村资本(běn)基(jī)金管(guǎn)理有限(xiàn)公司-北(běi)京(jīng)中发助(zhù)力壹号(hào)投资基金（有限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权(quán)投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其(qí)投资企业、造车(chē)新(xīn)势力之(zhī)一的哪(nǎ)吒汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告披露的(de)数据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒汽(qì)车2022年亏损(sǔn)进一步扩大(dà)，而三(sān)年(nián)累计(jì)亏损(sǔn)已经超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权。具体来看，三六零(líng)全资子公司三六零私募基金拟(nǐ)将其持(chí)有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给(gěi)两家有限合(hé)伙企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日(rì)，三六零(líng)又发布(bù)对外投资进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与哪吒汽车各(gè)股(gǔ)东方签署有关协议(yì)，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零(líng)发布《关于(yú)对(duì)外投(tóu)资进展(zhǎn)》公(gōng)告(gào)显示，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽车股改(gǎi)，三(sān)六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿(yì)元。此时，半(bàn)年(nián)多一点哪吒汽车的(de)估值已经(jīng)缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财(cái)务数(shù)据(jù)出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零(líng)持有股(gǔ)权的(de)账面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年(nián)公(gōng)司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来(lái)的(de)投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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