金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次(cì)的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期(qī)，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖(táng)供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受(shòu)不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖(táng)消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实(shí)施(shī)的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计(jì)上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答(dá)案。

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