自(zì)4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内(nèi)资(zī)金不(bù)断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对(duì)上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重(zhòng)行业(yè)持(chí)续获得(dé)资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时(shí)新(xīn)能源板块的增速依(yī)然(rán)稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的(de)一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以来(lái)科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估(gū)值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的(de)长期成(chéng)长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国(guó)产替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(孙悟空真实存在过吗shì)场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行(xíng)业(yè)底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期(qī)相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于(yú)求(qiú)周期(qī)，各(gè)厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年孙悟空真实存在过吗四季度行(xíng)业龙头(tóu)营(yíng)收数(shù)据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于(孙悟空真实存在过吗yú)算(suàn)力以及存储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资(zī)者需(xū)要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二季度及(jí)二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出(chū)来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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