在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的(de)大(dà)涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示(shì)高溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示(shì)投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日(rì)本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日(rì)本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动(dòng)复(fù)苏(sū)和去(qù)年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示(shì)投(tóu)资者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场(c冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释hǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回(huí冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释)调，当(dāng)前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能(néng)将是(shì)经(jīng)济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察(chá)各(gè)类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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