编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为(wèi)轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿(yì)元的水平线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季(jì)报中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了(le)对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一(yī)如既往(wǎng)地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们(men)仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世(shì)最新季报十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复(fù)是(shì)确定的(de)；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的(de)医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓(lí)尽(jǐn)致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作(zuò)为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周(z福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗hōu)一众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长(zhǎng)的就(jiù)是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的(de)三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是(shì)三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的(de)主营与净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一家高科(kē)技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则(zé)是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还(hái)能(néng)维持较长时间(jiān)的(de)高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前(qián)市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显示目前(qián)在管产品(pǐn)年(nián)内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一步(bù)稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一(yī)季度(dù)保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初(chū)至(zhì)今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投(tóu)资(zī)，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移(yí)动大约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前(qián)一(yī)季的(de)前十。同时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对(duì)于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前(qián)其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自(zì)下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名(míng)的郑巍(wēi)山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季(jì)度(dù)新近重仓(cāng)的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓(cāng)股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应(yīng)用(yòng)展开投(tóu)资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴(chóu)展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非(fēi)议(yì)人(rén)物同期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力(lì)捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只有王府(fǔ)井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大(dà)火(huǒ)的(de)芯片新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经(jīng)济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的(de)持仓。截(jié)至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也(yě)开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目(mù)前(qián)在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半(bàn)年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季(jì)度(dù)增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的(de)适度(dù)配置。组(zǔ)合结(jié)构主要(yào)围绕国内经(jīn福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗g)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新进(jìn)上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的(de)明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的(de)产(chǎn)品数达(dá)到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括(kuò)华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的(de)公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了(le)前(qián)者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为(wèi)举(jǔ)例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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