在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在(zài)风(fēng)险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的(de)情况，就会(huì)推高二(èr)级市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提(tí)出将改革(gé)公司(sī)治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(s卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校hōu)盘(pán)，全市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量(liàng)。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入(rù)资金(jīn)最多的(de)是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回(huí)升(shēng)的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校历(lì)史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实(shí)科技自(zì)立(lì)自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续(xù)受益(yì)于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行(x卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校íng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市(shì)场(chǎng)对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行业。

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