随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不会(hukono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款ì)一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布(bù)了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度(dù)大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今(jīn)年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下(xià)降了(le)4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高(gāo)了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持(chí)有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了自己(jǐ)对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下(xià) 半年重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子(zi)，关(guān)注相(xiāng)关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在(zài)管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济(jì)先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款ǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后，社会(huì)流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币(bì)环(huán)境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还(hái)没(méi)有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动(dòng)车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了(le)较(jiào)大回调，目(mù)前(qián)行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的(de)发展方向还(hái)是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会(huì)随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提供的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可(kě)以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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