今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用(yòng)资本(běn)市场做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

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　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会(huì)议(yì)主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立(lì)中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上(shàng)也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的(de)估值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配置功能(néng)的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一(yī)领域(yù)的产品(pǐn)积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值体系(xì)，有助(zhù)于提(tí)升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业(yè)的(de)关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不(bù)断完善中国特(tè)色现代资(zī)本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限(xiàn)为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)。多家公司(sī)后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数投资(zī)部副(fù)总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下(xià)估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如(rú)何？2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单>

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估值仍处(chù)于较低(dī)分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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