中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

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　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的(de)激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事(shì)项段的(de)无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团(tuán)特(tè)色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速(sù)了(le)在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断(duàn)深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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