一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占据主流(liú)，存(cún)量产品也(yě)超过了机构投(tóu)资(zī)者占(zhà恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思n)比。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市场正(zhèng)在(zài)经历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投资(zī)者分散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成(chéng)立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的(de)个人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然(rán)成为新发权(quán)益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投资者(zhě)做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现象(xiàng)，国(guó)泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极(jí)，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐(lài)。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买新不(bù)买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控较严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或(huò恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思)主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代(dài)表了机(jī)构投资者(zhě)对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认(rèn)为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下(xià)沉调研的过(guò)程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮(lún)动(dòng)加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场成交热(rè)情的提升带来了(le)A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入(rù)市(shì)规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度(dù)较高，因而逐(zhú)步获得(dé)个人(rén)投资者的(de)认(rèn)可(kě)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益(yì)的认(rèn)知将(jiāng)越来(lái)越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行(xíng)业(yè)主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有(yǒu)利于(yú)股民(mín)转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大(dà)都由股民(mín)转化而来(lái)，个(gè恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思)人投资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与(yǔ)感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来(lái)看可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金(jīn)管理人的持续运营(yíng)和(hé)投(tóu)资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能会带(dài)来更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称(chēng)。

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