30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今(jīn)天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价可(kě)转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上证指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的(de)历史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市(shì)已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形(xíng)，以及可(kě)能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下(xià)可(kě)转债，一度(dù)没有(yǒu)转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点(diǎn)

　　李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译ng>市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券(quàn)商、银(yín)行等(děng)金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后持(chí)续下(xià)行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量(liàng)明(míng)显+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据(jù)走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单(dān)月(yuè)新增创(chuàng)历史新低，与地产销(xiāo)售(shòu)回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应(yīng)外(wài)，主因C端(duān)新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修(xiū)复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报(bào)数据反映(y李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译ìng)的(de)制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也表示，后续(xù)来看市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的(de)需求均(jūn)支撑(chēng)了外(wài)需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量(liàn李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译g)政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已定价美联(lián)储本轮加(jiā)息(xī)已(yǐ)至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外(wài)资对国(guó)内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续(xù)、外资流出压力(lì)不大(dà)下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续(xù)。

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