今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额(é)又一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志(zhì)着美(měi)国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将对全球(qiú)经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些(xiē)画(huà)面(miàn)在(zài)近些年似(shì)乎频频上演。那么(me)，引发这(zhè)一(yī)危机的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债(zhài)务(wù)从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤字(zì)状态(tài)，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大(dà)幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出压(yā)力，另一方面，还因为(wèi)美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登政府推(tuī)出的(de)大规模基建政(zhèng)策导致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之(zhī)后(hòu)，税收压(yā)力更是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在(zài)收(shōu)入和支(zhī)出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国(guó)的(de)赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在(zài)近年来(lái)频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一(yī)次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国(guó)国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于一(yī)战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模(mó)越来越大，引发部(bù)分(fēn)美(měi)国议(yì)员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对(duì)美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国(guó)国(guó)会又对其进(jìn)行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党(dǎng)已经提(tí)高了(le)78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一(yī)次——其中共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支出(chū)限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

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　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一次提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较(jiào)于(yú)1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦政府设定的(de)举(jǔ)债的最高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府的债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过(guò)度举债，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其(qí)债(zhài)权信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原有债权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是(shì)美方对债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去(qù)被频频上调的美(měi)国债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限在国(guó)会中绝大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会(huì)对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招数席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院(yuàn)多数(shù)，而共和党(dǎng)占据众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图(tú)利用(yòng)债务上限(xiàn)的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条(tiáo)件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)预定(dìng)于(yú)美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国(guó)会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周三(sān)前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接下来留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马和众议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党人在谈(tán)判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强避(bì)免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动(dòng)，美(měi)股一(yī)度大(dà)跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减意味(wèi)着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济(jì)政策研究(jiū)所首席经(jīng)济(jì)学家乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下(xià)来的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价(jià)值的(de)公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为它们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即(jí)便美(měi)国(guó)两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带(dài)来(lái)的(de)短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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