5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元(yuán)，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分(家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗fēn)别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然(rán)而(ér)止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一(yī)季度还(hái)建仓(cāng)了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能(néng)力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过(guò)程中很多公(gōng)司(sī)退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们(men)看到(dào)了(le)相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示(shì)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成(c家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗héng)。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也(yě)由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是(shì)明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再(zài)度(dù)成为(wèi)信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月(yuè)前(qián)两(liǎng)旬已(yǐ)经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而(ér)这可能还需(xū)要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能(néng)和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他们的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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