编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公募(mù)基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目(mù)前(qián)在管(guǎn)的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的(de)调(diào)仓来看，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥(xiáng)鑫科技(jì)替换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的(de)压舱石(shí)地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一(yī)季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的(de)配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的(de)施成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的(de)公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这(zhè)也是(shì)一(yī)家(jiā)高科(kē)技公(gōng)司，主营业浴资都包括什么 浴资是门票吗(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)低(dī)碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上(shàng)述标(biāo)的(de)年初至(zhì)今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时(shí)极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与上一(yī)季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特(tè)别(bié)是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从年(nián)初(chū)至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却(què)退出了(le)前(qián)一季(jì)的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大(dà)，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是(shì浴资都包括什么 浴资是门票吗)中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年(nián)3月接手的银(yín)河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格(gé)来(lái)看，除(chú)去银(yín)河和美生(shēng)活还(hái)有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视(shì)外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季(jì)度新近(jìn)重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报(bào)总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏(bǎi)科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技(jì)创新(xīn)和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前组(zǔ)合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与众不(bù)同的(de)一(yī)点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华(huá)测导航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能(néng)。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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