在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经(jīng)225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关(guān)注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目(mù)投资(zī)，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由(yóu)于(yú)两只(zhǐ)产品(pǐn)规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不(bù)应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年(nián)年初以来日(rì)本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济(jì)活动复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易(yì)所提(tí)出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企(qǐ)业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利(lì)好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大(dà)举投(tóu)资(zī)日(rì)本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日(rì)本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期(qī)过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相(xiāng)关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及(jí)人工智能将(jiāng)是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从凶猛的意思是什么 凶猛的近义词资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(凶猛的意思是什么 凶猛的近义词jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，凶猛的意思是什么 凶猛的近义词整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能(néng)与(yǔ)央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤(yóu)其(qí)是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可(kě)以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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