华尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首(shǒu)富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告(gào)指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资(zī)金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下(xià)才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可(kě)比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价(jià)格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金的形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足(zú)股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报(bào)告(gào)旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信息，我们(men)相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然(rán)相信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经很好地(dì)证明了这一点。我们(men)定(dìng)期将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们(men)的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持有他(tā)在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和(hé)其他(tā)行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构也坐不住了(le)！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸(shēn奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富(fù)的阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集团市值(zhí)在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的(de)个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企业的(de)会计造(zào)假、管理问题、未公(gōng)开关(guān)联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共对30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会(huì)计师和(hé)记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森(sēn)来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列(liè)的(de)救(jiù)护车急(jí)救(jiù)部门，是(shì)拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视(shì)为完全(quán)可以避免的(de)人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部(bù)和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一(yī)度(dù)超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推特的(de)收购(gòu)案。在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系中旬，当推特的股(gǔ)价位于低(dī)点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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