个人养老金业务试点(diǎn)落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为期(qī)一(yī)年的(de)试点，在全国选取了36个(gè)试点城市(shì)和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金业务(wù)的(de)代销主渠道(dào)之一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与权益产品(pǐn)的(de)紧密(mì)联(lián)系和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售(shòu)方面已有多方(fāng)实践。时值个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金报(bào)记者深入多家券商(shāng)，了(le)解个人养老金(jīn)代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试(shì)点落地，14家券(quàn)商(shāng)获得代(dài)销资格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录(lù)中个人养老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容至18家，平(píng)安(ān)证券、安信证券(quàn)及中信(xìn)证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要(yào)的(de)代销方之一(yī)，证券(quàn)公(gōng)司(sī)在个人养老(lǎo)金业务试点的(de)铺开和(hé)推广中持续(xù)发力，个人养(yǎng)老金(jīn)业务也(yě)成为大型券商们(men)财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资(zī)的产品主要(yào)有四(sì)类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金(jīn)。据(jù)人社部个人养老金(jīn)产品名录显示(shì)，当前上线(xiàn)个人(rén)养老金(jīn)产品共有652只，其(qí)中储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代(dài)理牌照(zhào)的(de)证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开(kāi)拓(tuò)，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基(jī)金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金产(chǎn)品的上线，基本(běn)实(shí)现个人(rén)养(yǎng)老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负责人向中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者介绍称，中信(xìn)建投已引进(jìn)华夏基(jī)金(jīn)等发(fā)行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后续将不(bù)断完善产品池(chí)。东方证券亦表示(shì)，目(mù)前(qián)已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人指出(chū)，从客户服务(wù)办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部(bù)分客(kè)户(hù)更愿意在产(chǎn)品货架(jià)丰富的机构(gòu)办理个人养老金业(yè)务。因此在服务体系(xì)的基(jī)础架构上，风格(gé)多(duō)样、风险收益(yì)多元(yuán)的(de)产品货(huò)架能够带(dài)给客(kè)户更好的服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投(tóu)资(zī)选择的角度(dù)讲，大部分客户对于(yú)金融产品的特(tè)征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为(wèi)模(mó)糊(hú)。帮助客(kè)户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基础(chǔ)上(shàng)，各(gè)家机构(gòu)需要(yào)深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究(jiū)每类产品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户(hù)的个性化画像和客(kè)户特点，为客户提(tí)供切(qiè)实可行(xíng)的产品评估体系和养(yǎng)老规(guī)划(huà)方案(àn)。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开(kāi)户渠道的多重福利(lì)动员，二是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金带(dài)来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的是，虽(suī)然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存(cún)比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要(yào)在(zài)账户内(nèi)充(chōng)分利用(yòng)长期投资，但如(rú)何投(tóu)资也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越(yuè)多。现有养老(lǎo)产品的选择已(yǐ)令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合(hé)自己的产(chǎn)品，证券公司(sī)的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的投资(zī)顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做好养老规(guī)划(huà)和资产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投(tóu)采取线(xiàn)上线下相(xiāng)结(jié)合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为(wèi)客户提供(gōng)有温度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务时曾(céng)介绍(shào)，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金(jīn)公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能(néng)力、业绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化(huà)评价(jià)，优选值(zhí)得信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企(qǐ)业(yè)员工(gōng)

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业(yè)银行的优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银(yín)行召(zhào)开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高管(guǎn)透露(lù)，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布(bù)投资者通过(guò)其渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家社(shè)会保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开(kāi)设(shè)了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易(yì)业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥有的产品和(hé)渠道(dào)优势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点数量(liàng)难(nán)以比拼，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在(zài)推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示(shì)，其(qí)个人(rén)养老(lǎo)金业务从引导客户形成科学养老理财观(guān)念的长远(yuǎn)视(shì)角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再(zài)到组(zǔ)合配(pèi)置的全(quán)周期专(zhuān)业资配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券(quàn)亦(yì)推出个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供(gōng)含账户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴(bàn)于一(yī)体的个人(rén)养(yǎng)老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的解(jiě)决(jué)方(fāng)案。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍(shào)文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求，东方证券基于对个(gè)人养老金目标客群的(de)深(shēn)入(rù)研究，将开发大(dà)中型(xíng)企业作为(wèi)个人养老金客(kè)户拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了(le)“上海深度、全国广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具(jù)体而(ér)言，东方(fāng)证券协同系统内(nèi)成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业推(tuī)广个人养(yǎng)老金活动，为企业单位员工提供个人养老金(jīn)上门服务，免去客户(hù)前往(wǎng)营业厅(tīng)办理(lǐ)业(yè)务(wù)路上花费的(de)时间(jiān)，提(tí)高服务效率，节约客(kè)户(hù)时间(jiān)。展业初期组织了(le)超过100场的个(gè)人养老金(jīn)走进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机(jī)构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，相(xiāng)关产品的(de)收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业务已然成(chéng)为券商财富(fù)管理转型(xíng)的(de)核心方向之一(yī)。通(tōng)过(guò)不断完善客户服(fú)务(wù)体系，满足(zú)客户多层次金(jīn)融需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示，在客户分类(lèi)服(fú)务方面，会根(gēn)据国(guó)家政策选择社保关系在先(xiān)行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步认(rèn)知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服务(wù)，对其他(tā)客户会随着试点扩(kuò)大(dà)和客(kè)户画(huà)像的(de)覆盖(gài)进行后(hòu)续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单位员(yuán)工(gōng)，特别是大中(zhōng)型城(chéng)市具(jù)有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定投资(zī)意识(shí)和财(cái)务认知；这类(lèi)人群(qún)对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对(duì)潜在(zài)客群可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏(piān)好，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风(fēng)险类型(xíng)的养老基金，帮(bāng)助客(kè)户建(jiàn)立个人养老金投资计划(huà)。此外(wài)，证券公司可(kě)以通(tōng)过加强顾(gù)问服务，帮助(zhù)客户有效(xiào)应(yīng)对投(tóu)资组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导(dǎo)客户持续参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资(zī)的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和(hé)不(bù)同资金体(tǐ)量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供(gōng)符(fú)合监管部门要求的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂(táng)等(děng)信(xìn)息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老计算器、个性(xìng)化的(de)补充(chōng)养老解(jiě)决方案、定期(qī)的(de)养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券公司需(xū)要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造(zào)增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投(tóu)教方(fāng)面，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的(de)认知。走进企(qǐ)事业单位，通(tōng)过上门服务的(de)方式触达企业(yè)和客(kè)户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨(tǎo)会(huì)和投资教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老金的(de)重(zhòng)要(yào)性、投(tóu)资策略(lüè)和长期规(guī)划，激发客户对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老金专(zhuān)区(qū)，既(jì)包(bāo)括产品购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查(chá)询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节(jié)税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方(fāng)面，引(yǐn)入智(zhì)能(néng)科技和人工(gōng)智(zhì)能(néng)技(jì)术，通过数据分析(xī)和算法(fǎ)模(mó)型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推(tuī)荐养老金产品组合(hé)，并提(tí)供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮(bāng)助客(kè)户(hù)更好地(dì)实现(xiàn)养老投(tóu)资(zī)保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分(fēn)析系统的基(jī)础上，可以针(zhēn)对不同养(yǎng)老诉(sù)求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上(shàng)与(yǔ)线下结(jié)合(hé)）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年(nián)龄阶段(duàn)的(de)客户提供专业的(de)、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)实施已有半年(nián)，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不(bù)能满足(zú)真正(zhèng)的(de)养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收(shōu)益(yì)水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益(yì)告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目标基金自成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责(zé)人介绍(shào)，目前个人养老金(jīn)可投资的4类产品风险收益特(tè)点明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安(ān)全(quán)、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资(zī)产增(zēng)值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证(zhèng)其(qí)特点达到的(de)同时又(yòu)规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休时(shí)点较近(jìn)的投资者比(bǐ)较合(hé)适，性(xìng)价比高的中波动中回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤(chè)特征产品对于(yú)还有20-30年(nián)才退休(xiū)的投资者也是可(kě)以选(xuǎn)择(zé)的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目(mù)的(de)，前提是有(yǒu)一套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评价(jià)，能(néng)较为清晰地(dì)区分出产品的(de)“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平(píng)、公正地(dì)对(duì)同(tóng)类或(huò)者同策(cè)略(lüè)产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和目(mù)标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身(shēn)投资目(mù)标和风险承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好的客(kè)户可选择(zé)目(mù)标日期型(xíng)中的(de)稳(wěn)健类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客(kè)户相(xiāng)对(duì)稳健(jiàn)的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足，根(gēn)据国际(jì)经验(yàn)，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老金替(tì)代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资(zī)的增值功(gōng)能也是(shì)一(yī)个重要考量。由于个人养老金取用需要(yào)达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可(kě)以达到几十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短期(qī)波动(dòng)，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收益(yì)的客(kè)户，可以配置一定高比例(lì)资金在权益(yì)型(xíng)资产(chǎn)上，实(shí)现养老投(tóu)资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的(de)普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需(xū)要关(guān)注老百姓长期保值增值(zhí)的养(yǎng)老需(xū)求。站在资产角度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同(tóng)收(shōu)益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足(zú)投资者文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务(wù)积极发(fā)展的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和(hé)客户众多的银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为(wèi)客户提供个人养老基金服(fú)务，几类机构优势互补，严(yán)格(gé)意(yì)义(yì)上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构(gòu)可(kě)以根据自己(jǐ)的(de)资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服(fú)务(wù)好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能在服(fú)务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上(shàng)更(gèng)加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三是明确养老规(guī)划(huà)业务合规性，为不同的客(kè)户提供基于客户需(xū)求和(hé)画像的养(yǎng)老规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老金(jīn)相关业务负责(zé)人(rén)提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券商端(duān)参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资，需要分别在银行端(duān)、个税端进(jìn)行一系(xì)列(liè)前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代(dài)销个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择(zé)的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单一(yī)，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)配置(zhì)方案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简化投(tóu)资者的办理流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券(quàn)商(shāng)在(zài)多样化个(gè)人养老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策(cè)支持，丰富客户多元(yuán)化(huà)的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人养老第(dì)二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始(shǐ)，不(bù)少人(rén)发(fā)现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔(zǎi)细询问之下(xià)才(cái)发现，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一消息(xī)大大刺激(jī)了(le)不(bù)少本来不想(xiǎng)开户的年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露(lù)的数(shù)据，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一(yī)个(gè)月的时间(jiān)里(lǐ)，增(zēng)加了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外(wài)，据中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立(lì)个人养老金账户的三千(qiān)多万人(rén)中，仅(jǐn)900多(duō)万人完(wán)成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低于(yú)预期(qī)，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的(de)原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客(kè)户开户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的(de)问题(tí)？银河证券相关(guān)业务负责人(rén)认为，这是(shì)一个专业活，既需要(yào)了(le)解客户的经济(jì)状况、风(fēng)险偏(piān)好和养(yǎng)老规划，也需(xū)要业务人员(yuán)及(jí)其所在机构(gòu)有(yǒu)比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的(de)全面(miàn)需求，还需要结合其(qí)他商业产品等综(zōng)合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没有(yǒu)随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民众参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)发(fā)展有关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根据征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，随着专属商业(yè)养老保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企数量将增加(jiā)不(bù)少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是(shì)对接个人养老金制(zhì)度的(de)主要保(bǎo)险产品，这意味着个人(rén)养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进(jìn)取型(xíng)两种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披(pī)露的专属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品2022年(nián)结(jié)算利(lì)率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的(de)同时(shí)，多家金融(róng)机构呼(hū)吁从产品设(shè)计端解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其(qí)他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其更加突(tū)出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提(tí)供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且抗(kàng)通胀(zhàng)的(de)收入补(bǔ)充(chōng)来源(yuán)、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急(jí)资产、为(wèi)退休人群规划(huà)遗(yí)产、将(jiāng)养(yǎng)老投(tóu)资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初(chū)心，必须(xū)切实从客户需求出发(fā)；养(yǎng)老金融产品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计(jì)成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出充(chōng)分利(lì)用(yòng)资(zī)本市(shì)场(chǎng)具有良好增值能力(lì)资产(chǎn)的养(yǎng)老产品取决(jué)于发(fā)行人（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务提供商，可(kě)以与产品(pǐn)发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功(gōng)能方(fāng)面更有竞争力的(de)产品”，上述负(fù)责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体(tǐ)的(de)产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计之中(zhōng)。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达国家(jiā)的(de)经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来(lái)可以考虑增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投(tóu)资者的(de)可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说(shuō)，参与者可(kě)以直接在开户的(de)时候做投资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老金可(kě)能(néng)面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司(sī)总(zǒng)经理王玉(yù)改近日(rì)表示，保险公司(sī)可以通过(guò)“保单质押贷款”等(děng)多(duō)种金(jīn)融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多家券商(shāng)还发力个(gè)人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河(hé)证券的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需求(qiú)的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多(duō)元(yuán)化、个(gè)性化(huà)的养老配(pèi)置(zhì)方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居(jū)民(mín)提供持续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型(xíng)年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖(gài)养老(lǎo)收益性资(zī)产和保障(zhàng)性(xìng)资产，满(mǎn)足客户多样化、多层(cé文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求ng)级的(de)养老(lǎo)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线(xiàn)了(le)自研(yán)的(de)年金(jīn)综合评(píng)价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过客户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例(lì)等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客(kè)户(hù)委托(tuō)年金组(zǔ)合的评(píng)价(jià)结果(guǒ)。此(cǐ)外(wài)，也可(kě)以利用年金机(jī)制间(jiān)接服务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部(bù)分省市提(tí)供职(zhí)业年金的组合评价与(yǔ)管理咨(zī)询(xún)服务，也计划结合(hé)机(jī)构条线(xiàn)业务(wù)规划(huà)为央(yāng)企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综合(hé)评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融(róng)服务体系均是公司(sī)积极响应国家(jiā)养(yǎng)老(lǎo)发(fā)展战略而推出的新服务(wù)，体现了在(zài)第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视三(sān)大支柱(zhù)养老金业(yè)务，目前(qián)公司已初步建立(lì)了个人养老金及个人(rén)养老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不少开户人在(zài)我(wǒ)们介绍之前(qián)都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉这项制度(dù)的普(pǔ)及度和(hé)客(kè)户认识程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要(yào)因为不(bù)知道(dào)如何(hé)选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪(yī)还告(gào)诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金制度正式落地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经(jīng)过去半年(nián)，民众接受度和(hé)业(yè)务进(jìn)展情况(kuàng)如何(hé)？从业人员在具体实(shí)操过程中又(yòu)遇到(dào)了(le)哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎(zěn)样理解(jiě)这项(xiàng)制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银行网(wǎng)点和券商(shāng)营业部(bù)，了解个人养老金制度近半年的(de)落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部(bù)和国家(jiā)社会保险公共服(fú)务平台(tái)数据可(kě)知，个(gè)人(rén)养老金制度经过半年时(shí)间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与人数方面(miàn)都(dōu)有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财富管理相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户(hù)都对个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询的，还有很多(duō)是(shì)打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个人养(yǎng)老金业务的热情和关注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工(gōng)、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织来了解(jiě)、参(cān)与个人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者(zhě)了(le)解了(le)身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个(gè)人养老金产品(pǐn)的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所(suǒ)关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机(jī)构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将(jiāng)收入(rù)的一(yī)部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分一部分在(zài)个(gè)人养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使存长期也(yě)不会影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在(zài)基本养(yǎng)老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最(zuì)在意的就是(shì)买个人养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生(shēng)活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程(chéng)中(zhōng)确实会(huì)考虑到(dào)不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚工(gōng)作不久的(de)年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一(yī)份保障”推广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业(yè)务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了解个人养老(lǎo)金业务(wù)的民(mín)众(zhòng)仍(réng)在(zài)“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了(le)个(gè)人养老金账户，但完(wán)成资金存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)开展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户(hù)但没存储的主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担心之(zhī)后(hòu)如果(guǒ)要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为(wèi)在个人养老金产品并非专门设计且收益优势(shì)不明显，目前(qián)个(gè)人养老金可以购(gòu)买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基(jī)金四类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个人养老金账(zhàng)户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益(yì)差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养老(lǎo)金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公募基金(jīn)，无法代销存款、银(yín)行理财(cái)、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些客户风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等(děng)级的(de)产品，纯公(gōng)募基(jī)金(jīn)难以达到资(zī)产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人向记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需(xū)求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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