芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素(sù)框(kuāng)架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失业(yè)率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端(duān)的青年劳动力(lì)与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业(yè)人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是抬高失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青(qīng)年(nián)失业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要转向服务(wù)业(yè)。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高行业，但是(shì)知识(shí)密(mì)集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人口会(huì)随着(zhe)疫(yì)情(qíng)后经济(jì)复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识(shí)密度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却(què)较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失(shī)业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论(lùn)失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定(dìng)是失(shī)业增(zēng)加的(de)结果，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失(shī)业率来说(shuō)并(bìng)没有(yǒu)问题，因为我国(guó)的劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去(qù)年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看(kàn)，今年前(qián)四(sì)个月青年失(shī)业形(xíng)势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失(shī)业人口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势(shì)要好于去年(nián)，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西)统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群(qún)体中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除(chú)这部分(fēn)失(shī)业人群(qún)后(hòu)，剩下的青年(nián)失业(yè)人(rén)口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均受教(jiào)育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员(yuán)的受教育(yù)程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业(yè)分(fēn)布基本一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出(chū)行业聚(jù)集的(de)特点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年就业集(jí)中的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业来看，青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业(yè)分布是(shì)由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研(yán)究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的(de)生产(chǎn)供应业，这四个行业是国(guó)民(mín)经济(jì)分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就业(yè)的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业人员的受教育年限，来(lái)计算各行业的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育年(nián)限(xiàn)在(zài)14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个(gè)行业(yè)是过去十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年(nián)失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行业的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行业的(de)青年就(jiù)业人数(shù)/青年(nián)就(jiù)业(yè)总人(rén)数），来作(zuò)为(wèi)各行业失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看(kàn)，知识密集型行业的(de)青年(nián)失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行业来看，批发零(líng)售业(yè)缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租(zū)赁和(hé)商务服务业(yè)、信息技术服务业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人(rén)员增长的症结(jié)在于服(fú)务业就(jiù)业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程(chéng)度较低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的(de)分(fēn)化(huà)。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教(jiào)育(yù)[1]等中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西行(xíng)业(yè)的(de)一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学(xué)教育的青(qīng)年(nián)失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将(jiāng)步入(rù)长期(qī)下降通道(dào)，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人(rén)口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是(shì)建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到(dào)十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他年(nián)龄段群(qún)体，大部分青(qīng)年在(zài)校，并未进入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期下降(jiàng)。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披(pī)露的(de)青年就业(yè)和失业人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在(zài)未(wèi)来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员(yuán)规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业率的(de)一部(bù)分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失(shī)业率(lǜ)的(de)分母下(xià)降趋(qū)势。青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的两(liǎng)个前置(zhì)概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念(niàn)的(de)两(liǎng)个要点：一是调(diào)查失业率(lǜ)是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人(rén)口数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母不含没有劳(láo)动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参(cān)加(jiā)或要求参(cān)加社(shè)会经济活动(dòng)的人(rén)员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为(wèi)约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业(yè)率来自全国(guó)月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查。该项调查(chá)制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就(jiù)业(yè)调查(chá)，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总(zǒng)数会(huì)根据普查数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证(zhèng)券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司

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