今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力(lì)度(dù)，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在(zài)一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场(chǎ四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落(luò)。对于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对较高(gāo)的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思)险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈(yíng)利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预(yù)期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机(jī)会(huì)，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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