金融(róng)界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济(jì)发放的(de)人民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济(jì)发放的外币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非(fēi)银(yín)行(xíng)业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明(míng)显(xiǎn)回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介guò)企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷(dài)需(xū)求，而且4杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出(chū)而非(fēi)企业活期存(cún)款大(dà)幅改善(shàn)，杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财产品在季末到(dào)期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民(mín)存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规(guī)律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现了(le)新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的(de)减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析(xī)认(rèn)为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可(kě)能去(qù)向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了(le)居(jū)民(mín)端(duān)在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心(xīn)仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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