5月1加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国0日，有消息(xī)称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进投资(zī)、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币(bì)政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调(d加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国iào)降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下(xià)，银行出(chū)于自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存的活期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息(xī)差持(chí)续(xù)走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)机制对(duì)于(yú)活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了(le)几轮调(diào)整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮(lún)大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行(xíng)和股份(fèn)行参与(yǔ)，今(jīn)年(nián)以来的(de)调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力(lì)增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化(huà)，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这些(xiē)介于活(huó)期和(hé)定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率(lǜ)调整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有(yǒu)必要一次(cì)性(xìng)调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外(wài)，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续(xù)主(zhǔ)动下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调(diào)信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力(lì)不强需求不足的(de)情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的(de)资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资(zī)产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概率不大(dà)，而(ér)存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款利率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息(xī)差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利于社会(huì)融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经(jīng)济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利(lì)率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行(xíng)息差(chà)压力大(dà)是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对(duì)公活(huó)期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行(xíng)仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金(jīn)融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的(de)竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和(hé)存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风(fēng)险收益(yì)率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定(dìng)期(qī)化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看，加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国存款利率下调(diào)带动流动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率(lǜ)，特(tè)别是中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入(rù)股市，利好(hǎo)权(quán)益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利(lì)率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四(sì)季(jì)度货币政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率(lǜ)环(huán)境下(xià)，普通投资(zī)者应该如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到(dào)央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量(liàng)博弈交(jiāo)易下也(yě)可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票(piào)市(shì)场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因此(cǐ)在当前(qián)环(huán)境下，建议(yì)关(guān)注行(xíng)业(yè)估值水平较低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临(lín)低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能力(lì)的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值(zhí)，投资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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