财(cái)联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季(jì)度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和的(de)情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大结婚以后他那个越来越大了，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)结婚以后他那个越来越大了比例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露(lù)的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金(jīn)广发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也(yě)认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会是(shì)可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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