今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别陆港通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前(qián)十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突(tū)发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代(dài)表行(xíng)业为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合(hé)规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对(duì)外输出算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的(de)估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度(dù)集采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下而(ér)上(shàng)的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐(广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别zhú)步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济(jì)修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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