5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调中(zhōng)协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而(ér)通(tōng)知存款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席(xí)经济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次(cì)降息有(yǒu)助于(yú)促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预(yù)计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基(jī)调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。今年(nián)4月市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价(jià)自(zì)律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰(fēng)三(sān)家(jiā)股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在(zài)利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)推进(jìn)背景下，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息(xī)差(chà)不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增(zēng)的(de)情况下，压降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金(jīn)投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本(běn)不(bù)断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行利(lì)润空(kōng)间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市(shì)场供需关系发(fā)生(shēng)了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下(xià)调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面(miàn)缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调(diào)调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续(xù)去年(nián)9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来(lái)的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银(yín)行的(de)角(jiǎo)度，净息差(chà)不(bù)断压缩(suō)，银行经营压力(lì)增大，调整存(cún)款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存(cún)款和协(xié)定存(cún)款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行(xíng)一季度(dù)净(jìng)息差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市(shì)银行整体净(jìng)息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在(zài)边(biān)际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要(yào)进(jì纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖n)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地(dì)方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下(xià)行(xíng)趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体(tǐ)经(jīng)济资金(jīn)供需决定(dìng)的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复(fù)苏的(de)第一年(nián)，我们仍面临内生动(dòng)力不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货币政策等多(duō)项举措(cuò)给予了(le)实(shí)体经(jīng)济纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖所需的一(yī)定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政政策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在，而(ér)是否进一步下调(diào)要看银行自(zì)身(shēn)经(jīng)营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位(wèi)或继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社(shè)融信(xìn)贷低于(yú)预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基(jī)本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净(jìng)息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息(xī)差(chà)压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利(lì)差范围，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽(lǎn)储(chǔ)压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象，此次政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在(zài)银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民(mín)的短期(qī)存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对(duì)遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调(diào)整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前(qián)上市银行协(xié)定存(cún)款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别(bié)是(shì)降低银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步(bù)打开了资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益率下(xià)行的空间，或带动(dòng)债券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一(yī)步(bù)调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下(xià)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各(gè)行在存(cún)款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和(hé)存款市场份(fèn)额考核压力使得(dé)各(gè)行下调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款平均(jūn)成本率基本(běn)持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银(yín)行息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特(tè)别(bié)是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股(gǔ)市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力增(zēng)大，中小银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于(yú)压(yā)低全社会(huì)利(lì)率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动(dòng)性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但(dàn)解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利率就必(bì)须进(jìn)行对等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以及(jí)其他固(gù)收类基金在(zài)具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收(shōu)益(yì)，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一(yī)致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在(zài)这(zhè)样(yàng)的(de)环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预(yù)期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市(shì)场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平(píng)较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的(de)所(suǒ)谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投资理财(cái)交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的(de)人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自(zì)己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资(zī)者在(zài)评估自(zì)身风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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