自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的(de)操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出(chū)市场对(duì)上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板块(kuài)性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近(jìn)一(yī)个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是(shì)高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流(liú)入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科(kē)创板的核心权重行业(yè)持续获(huò)得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改善的预(yù)期(qī)吸引资(zī)金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速(sù)保持在(zài)较(jiào)高水平，相比嘴巴含胸的感觉知乎(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的(de)增速(sù)依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步(bù)分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一(yī)季度(dù)的利润(rùn)增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从(cóng)未(wèi)来的一(yī)致预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估(gū)值(zhí)匹配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司(sī)的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一(yī)位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外(wài)汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在(zài)加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其(qí)他(tā)半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在(zài)下游新兴(xīng)需(xū)求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业(yè)龙头(tóu)营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商(shāng)提升(shēng)自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反(f嘴巴含胸的感觉知乎ǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电(diàn)子大概(gài)率在二(èr)季度及二(èr)季(jì)度(dù)以后(hòu)触(chù)底，当(dāng)行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步(bù)压(yā)缩(suō)产业链库(kù)存的时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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