金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民(mín)币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币(bì)贷款折合人民币(bì)减少西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)，主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩(suō)表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为一(yī)季度透支(zhī)了部(bù)分银行信(xìn)贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业活(huó)期存(cún)款大幅改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款大(dà)幅减少的问(wèn)题(tí)，中信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发(fā)行新(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券(quàn)看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月(yuè)数据(jù)得出类似西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显(xiǎn)。企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民(mín)端(duān)中长期信贷(dài)出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购(gòu)房需(xū)求脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一(yī)步(bù)的(de)政(zhèng)策支撑，不排除(chú)居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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