5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地(dì)少有的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大(dà)卖(mài)出标的(de)包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第(dì)二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求(qiú)依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下(xià)有足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到(dào)了相关(guān)的积(jī)极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信息(xī)罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续(xù)两日(rì)萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发(fā)布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回(huí)落的主要原(yuán)因(yīn)。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保(bǎo)持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带动社融(róng)增速回(huí)落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主要因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资(zī)金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募(mù)基(jī)金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要(yào)有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但(dàn)很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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