本周(zhōu)铁矿石(shí)期货价格大幅(fú)下挫(cuò)，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至(zhì)下午5点，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者注(zhù)意到，本周后(粤西是指什么地方hòu)几个交易日，铁矿石期货一直(zhí)处(chù)于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监(jiān)测数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美(měi)元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二季度以来成材消费(fèi)持续(xù)低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格(gé)下降使得钢厂(chǎng)利润被进一步(bù)压缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出现(xiàn)见(jiàn)顶(dǐng)回(huí)落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端(duān)价格(gé)形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至历(lì)史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月(yuè)合约(yuē)价(jià)格。而(ér)远月(yuè)合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身(shēn)供需(xū)趋于(yú)宽松的悲观(guān)预期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中(zhōng)枢(shū)下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投(tóu)资端(duān)尚(shàng)需时间(jiān)，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求(qiú)复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需(xū)基本和去年同期持平(píng)，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿(yuàn)增强，对(duì)原料需求构成压(yā)力(lì)。”国投(tóu)安信期货高级分析(xī)师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为(wèi)粤西是指什么地方，近期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂减产担忧的(de)不断(duàn)加(jiā)重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本面(miàn)方面(miàn)，外矿短期到(dào)港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口库存本周止跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明(míng)显低于历史平均(jūn)水平，低库存(cún)粤西是指什么地方有望成(chéng)为常(cháng)态(tài)，对补库不应有(yǒu)过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度(dù)将逐步进(jìn)入发运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产(chǎn)量也同(tóng)比增(zēng)加(jiā)，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持续(xù)回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续(xù)提产空(kōng)间有限，开始面临减(jiǎn)产压(yā)力，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势(shì)将更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中(zhōng)长期(qī)的下调压(yā)力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石(shí)发运依然偏低(dī)，港(gǎng)口库存维持(chí)下降(jiàng)态势，不过由于(yú)终(zhōng)端(duān)需(xū)求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价(jià)格逐(zhú)渐承(chéng)压下(xià)行(xíng)。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样(yàng)本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端(duān)支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢(gāng)厂(chǎng)低库存按需(xū)补库为主。澳巴(bā)极(jí)端天(tiān)气(qì)导致4月底5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石(shí)供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格中枢将面临下移(yí)。2309合约当(dāng)前整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认为，近期(qī)市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需(xū)补(bǔ)库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期(qī)将至(zhì)，下周补(bǔ)库需(xū)求或(huò)有增(zēng)加。综合来看(kàn)，预计(jì)下(xià)周进口铁矿石价格指数将继续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修范(fàn)围扩大，高(gāo)需(xū)求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应(yīng)端(duān)表现缩量，五一(yī)节(jié)前钢厂(chǎng)低库存补库对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉(huī)认为，目前终(zhōng)端需求(qiú)尚未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续(xù)调整(zhěng)后压力(lì)得(dé)到基(jī)本释(shì)放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时(shí)间周期看，今(jīn)年大基(jī)调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折(zhé)，供(gōng)需(xū)边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价(jià)格波动幅度(dù)较前两年将有明显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分(fēn)悲观。预计(jì)市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度。

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