用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以来连续(xù)第(dì)三年净利下滑。与此对应的(de)是(shì)，2020年以来公司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股价大涨的(de)同(tóng)向共(gòng)振，大(d阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢à)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司股(gǔ)东的(de)净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的(de)年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的(de)历(lì)史(shǐ)最高点之后(hòu)阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢，用友网络连续第(dì)三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行了(le)定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅(yì)、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网络发布(bù)的2021年(nián)业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度业绩更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络(luò)的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持数(shù)量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历(lì)史(shǐ)上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财(cái)务(wù)软件服务(wù)企(qǐ)业的会计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务(wù)业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建和运营全(quán)球(qiú)领先的企(qǐ)业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全(quán)基(jī)于(yú)互联网(wǎng)架构(gòu)的(de)企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第(dì)一(yī)个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世(shì)、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友网络云服(fú)务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场(chǎng)份(fèn)额(é)来看，用友却(què)还(hái)是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定会面(miàn)向外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财务和(hé)股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润也在同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价上(shàng)，在此期(qī)间(jiān)，用(yòng)友网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公司(sī)市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从(cóng)目前的(de)情况来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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