财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的(de)基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机(jī)和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(me范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音n)对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机会(huì)的(de)格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对(duì)较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技(jì)股在(zài)过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有太多的(de)表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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